平煤股份-601666-2026年中报点评：2026Q3有望迎来盈利大增主升浪.pdf

2026年上半年，平煤股份实现营业收入122.8亿元，同比增长21.34%，归母净利润3.17亿元，同比增长22.84%，其中二季度净利润同比激增85.33%，展现出强劲的复苏势头。这一业绩表现主要得益于商品煤销量的显著增长，上半年销量达1334万吨，同比增长16.6%，尤其是自由商品煤销量大增24.6%。尽管吨销售均价上涨58元/吨至816元/吨，但受安监成本上升影响，吨成本增加67元/吨至673元/吨，导致吨毛利微降9元/吨至142元/吨。

盈利前景与估值

随着5月下旬山西矿难引发全国安监加码，焦煤供给收缩推动市场价格大幅上涨。预计公司长协价格将随之上调，三季度有望迎来盈利主升浪，单季盈利或恢复至2024年水平。基于此，机构上调盈利预测，预计2026-2028年EPS分别为0.67元、1.04元、1.10元，给予17倍PE估值，目标价11.39元，评级“优于大市”。

战略整合与资产注入

作为河南省煤炭资源整合平台，平煤股份受益于2025年平煤神马与河南能源集团的重组。集团承诺解决同业竞争，拟将汝丰科技、首山化工、夏店矿、梁北二井等焦化煤炭资产注入上市公司，加速煤焦一体化布局。同时，公司通过收购新疆白杨河矿区探矿权及乌苏四棵树股权，积极拓展外部资源，为未来产量增长提供双重保障。