农业行业周报：本周猪价先涨后降，白羽鸡均价继续回落.pdf

本周农林牧渔板块在市场整体调整背景下表现亮眼，涨跌幅达到3.34%，位居各行业板块前列。细分领域中，畜禽饲料、生猪养殖、其他种植业、肉鸡养殖及种子行业领涨。

生猪养殖亏损持续，去产能预期增强

生猪价格本周呈现先涨后跌态势。截至9月4日，四川、广东、河南外三元生猪均价环比均有不同程度上涨，平均猪肉价格微涨。然而，养殖端利润依然深陷亏损泥潭，自繁自养利润降至-175.51元/头，外购仔猪养殖利润为-52.99元/头。持续的亏损和现金流压力预计将进一步推动市场化去产能，为后续猪周期反转积蓄力量。

禽链价格回落，处于周期低位

白羽鸡产业链价格普遍下行，白羽肉鸡均价环比下跌4.52%，鸡苗价格大幅下挫22.15%，毛鸡养殖利润亏损扩大。鸡蛋价格亦环比下跌。报告指出，肉鸡行业目前处于周期低位，具备成本优势的头部企业具有较高的配置价值。

原料价格分化，宠物食品出海复苏

饲料原料方面，豆粕价格环比上涨2.16%，玉米和小麦价格持平。饲料成品价格随原料小幅波动。宠物食品行业呈现内外双修格局，国内品牌向高端化、功能化升级，海外市场虽有关税和汇率扰动，但出口需求复苏，代工业务毛利率有望修复。建议关注在海内外布局完善的宠物食品龙头企业。