计算机行业2026年秋季投资策略：算力筑基，应用向实.pdf

2026年，全球AI产业正经历从“技术军备竞赛”向“商业化兑现”的关键转折，算力基础设施与应用场景落地成为核心驱动力。本报告指出，中美大模型竞争已进入双极进化阶段，美国闭源模型在通用能力上保持领先，而中国开源模型如DeepSeek、Qwen在中文理解、代码生成及性价比方面实现局部反超，开源生态的繁荣加速了技术扩散与成本下降。

Token经济爆发重构算力需求

数据显示，中国日均Token调用量在两年内增长超千倍，至2026年3月达140万亿，豆包等大模型日均调用量突破180万亿，市场需求从“尝鲜”转向“刚需”。这一趋势推动算力需求范式从“训练主导”转向“推理与智能体主导”，预计2027年推理将占智能算力需求的70%以上。国内外科技大厂资本开支持续攀升，腾讯、阿里、字节等国内巨头及微软、谷歌等海外巨头均大幅加码算力基础设施建设。

国产算力从“可用”迈向“好用”

在美国出口管制背景下，国产算力自主可控进程加速。华为昇腾、中科曙光等推出的超节点方案已实现大规模部署，支撑万亿参数模型训练，标志着国产算力在性能与稳定性上具备竞争力。2026年中国高端AI芯片市场中，国产解决方案份额预计接近90%，为国产芯片厂商提供了弯道超车机遇。WAIC 2026上多款国产超节点集中亮相，显示智算产业正迈入系统级竞争阶段。

AI Agent商业化加速落地

AI Agent市场规模广阔，2026年全球预计达107亿美元，中国在客服、营销、IT开发等通用场景的应用比例超过50%。B端生态由微软、谷歌等巨头构建，C端产品如腾讯WorkBuddy、豆包手机等涌现，推动AI从工具辅助向实质生产力跃迁。报告建议关注国产AI芯片、超节点整机及AI应用软件三大赛道的核心标的，同时提示政策、技术及竞争风险。