医药行业周报：医疗器械出口增量比重提升.pdf

2026年上半年，中国医疗器械出口成为行业增长的核心引擎，境外业务收入占比提升至38.27%，出口收入占行业增量比重超70%。高端影像、手术设备及植入耗材在欧美市场表现强劲，而国内IVD及影像设备受政策影响承压，国产替代加速。与此同时，mRNA癌症疫苗研发取得里程碑进展，Moderna与默沙东的合作成果提振了国内康希诺、云顶新耀等企业的研发信心。

CDMO行业景气度持续回升，药明康德、凯莱英等龙头企业新签订单大幅增长，主要得益于GLP-1类药物及复杂小分子药物的全球放量。创新药出海方面，2026年上半年License-out总金额近千亿美元，和黄医药、百济神州等在肿瘤及自免领域达成多项重磅授权，TYK2抑制剂及双抗药物成为出海新热点。报告维持医药行业“推荐”评级，重点推荐医疗器械出口链、CXO龙头及具备出海潜力的创新药企。