电力设备与新能源行业周观察：AI电力供应矛盾凸显，8月多家新能源车企销量环增.pdf

全球AI算力需求爆发与电网供给能力不足的矛盾日益尖锐，成为2026年电力设备行业的核心驱动力。马斯克在G20峰会预警2027年AI芯片将面临15GW电力缺口，这一供需失衡直接推动了高压变压器、高压开关及燃机产业链的高景气度。美国AIDC建设与电网升级共振，使得具备海外卡位优势的电力设备企业如思源电气、杰瑞股份等迎来重大发展机遇。同时，SST、液冷等适应高密度算力的新技术路线也成为关注焦点。

户储市场在全球政策激励下呈现多点开花态势

思格新能以14%的市场份额登顶全球户储第一，标志着中国品牌在全球分布式能源领域的崛起。欧洲库存去化结束，澳洲、英国、匈牙利等国巨额补贴政策落地，以及乌克兰能源重建需求，共同推动全球户储需求进入快速释放期。短期看，四季度退税调整预期将进一步刺激排产；中长期看，电价波动与能源独立性需求将支撑行业持续增长。阳光电源、德业股份等头部集成商及PCS企业有望率先享受行业红利。

新能源汽车销量稳健增长，锂电产业链供需改善

8月国内多家新能源车企销量实现同环比双增，比亚迪、理想、零跑等表现亮眼。9月锂电全市场排产环比增长9.2%，显示产业链需求保持稳定增长。随着前期调整消化，市场焦点转向供需格局偏紧的环节，如铜箔、隔膜及钠电池铝箔等，价格上行支撑盈利能力修复。宁德时代作为龙头地位稳固，新技术如固态电池、快充等的产业化落地也为行业注入新活力。

光伏与风电技术迭代与政策优化并行

白银价格飙升倒逼光伏电池片少银化技术加速应用，HJT路线因适配海外低成本制造环境而受到青睐，设备端及拥有海外产能的辅材企业受益明显。风电方面，德国批准《海上风电法》修正案，延长运营年限并优化竞价机制，为存量项目启动创造条件，利好大金重工、东方电缆等出海龙头企业。整体而言，绿电直连与算电协同政策的完善，也为手握绿电指标的企业提供了新的增长弹性。