医药行业制药产业链2026年中报总结：收入与利润实现双增长，行业步入新发展周期.pdf

2026年上半年，中国医药行业整体收入与扣非净利润实现双增长，标志着行业步入新发展周期。全板块营业收入同比增长1.81%，扣非归母净利润同比增长6.05%。细分领域中，生物制药上游、低值耗材、CRO/CMO及科研试剂等板块增长强劲，其中生物制药上游扣非净利润增速高达351.51%。

创新药国际化突破

创新药企业收入同比增长58.68%，成功实现扭亏为盈。上半年中国创新药对外授权交易总金额超过900亿美元，全年有望超越2025年水平。恒瑞医药、信达生物、康方生物等龙头企业通过国内商业化与海外BD双轮驱动，业绩持续突破。下半年众多重磅品种临床数据读出及获批预期将成为重要催化剂。

CXO行业上行周期确立

医药外包行业外需与内需共振，上半年收入同比增长25.2%，扣非净利润同比增长66.5%。ADC、GLP-1等新分子形式赛道需求旺盛，头部企业如药明康德、凯莱英在手订单显著增长。行业运营效率持续改善，扣非净利率提升至17.4%，资本开支重回上升趋势，显示行业景气度持续向好。

上游装备与试剂复苏

制药装备及耗材板块收入增长14.31%，利润大幅修复，主要得益于下游资本开支回升及竞争格局优化。科学试剂板块收入增长14.7%，国产替代加速，AI制药拉动蛋白试剂需求，具备完整产品矩阵的本土企业迎来发展机遇。整体而言，随着集采出清、创新放量及供应链安全重视度提升，医药行业龙头将持续受益于高质量发展周期。