沥青周度行情分析：供需短缺，价格有支撑.pdf

全球能源市场波动背景下，国内沥青行业正经历一轮显著的供需结构调整。2026年9月上旬，沥青市场呈现出供应收缩、需求温和释放、库存快速去化的特征，基本面对价格形成有力支撑。

供应端显著收缩

截至9月4日当周，沥青开工率周环比下降1.86个百分点至23.54%，周产量环比下降2.102万吨至37.175万吨，均低于往年同期水平。多家主流炼厂如河南丰利、胜星石化、温州中油等处于停产或转产渣油状态，导致现货资源供应紧张。同时，稀释沥青港口库存处于历史低位，生产成本上升至4161元/吨，毛利增至683元/吨，成本支撑效应明显。

需求端刚需逐步释放

国内沥青出货量环比微增至20.03万吨，但道路改性和防水卷材开工率环比有所下降，整体需求仍处于历史同期低位。高价资源在一定程度上抑制了成交，但“金九银十”旺季预期下，华北、东北等地刚需仍在逐步释放。山东、华东地区贸易商惜售情绪浓厚，市场溢价成交现象普遍。

库存持续去化至低位

厂库和社会库双双大幅下降，厂库环比去库6.8万吨，社会库环比去库8.92万吨。华东、华中、西北等地现货资源收紧，市场主要依靠消耗社会库存维持运行。低库存状态加剧了市场的紧张情绪，推动基差走强。

价格高位振荡

受美伊冲突等地缘政治因素影响，原油价格上涨，叠加沥青自身供需短缺和低库存格局，沥青价格获得强劲支撑，预计将跟随原油高位振荡。报告建议单边关注基本面支撑，套利及期权策略暂且观望。