矩子科技-300802-深度报告：以械为眼，以AI为灵，物理AI稀缺标的，平台化龙头再起航.pdf

矩子科技作为国内稀缺的“纯物理AI”落地标的，正通过以机器视觉检测设备为载体，将AI算法深度植入工业检测物理场景，在国产替代与AI算力产业链需求双轮驱动下，推动平台化产品矩阵持续放量，业绩进入新一轮上行周期。

纯物理AI技术体系构建核心壁垒

区别于软件端AI应用，公司将AI深度融入AOI/AXI等物理检测设备全链路，形成“AI服务器+自研泛化推理模型+深度学习模块+传统算法融合”的技术体系。在SMT外观检测、AXI内部缺陷检测、点胶质控、半导体封测及IGBT功率器件检测等真实物理场景，AI技术实现了更高检出率、更低误报率与更快产线部署效率。依托20,000+台设备、1,000+客户沉淀的稀缺工业数据资产持续训练迭代，构筑“数据-算法-场景”正循环护城河。

平台化产品矩阵覆盖检测全链条

公司构建业内稀缺的全品类产品矩阵，涵盖2D/3D AOI、3D SPI、Mini LED AOI、半导体AOI等外观检测设备，以及支持高速/高精度双模式3D-CT的3D AXI内部检测设备，并延伸至高速高精度点胶机、镭雕机及Storm整线解决方案。各产品协同效应显著，可向客户提供整线检测解决方案，提升客户粘性与单客户采购品类。

研发驱动与全球化布局深化

实控人杨勇及技术团队具备深厚工程师背景，研发费用率长期维持高位。公司海外布局完善，马来西亚制造中心全面达产，全球服务网络覆盖日本、新加坡、捷克、越南、墨西哥等地。2025年业绩显著回暖，2026年上半年延续高增长，预计未来几年归母净利润将保持较快增速，半导体封测设备成为第二成长曲线。