生猪行业分析及展望：周期触底有望开启上行，产业发展迎来新阶段.pdf

生猪行业在经历长期深度亏损后，仔猪与母猪价格双双触及历史低位，标志着行业情绪已至冰点，这通常是周期反转的前瞻信号。官方及第三方数据显示，能繁母猪存栏量正加速去化，季度环比降幅扩大，累计去化比例显著，预计高成本产能将持续退出，推动2027年猪价开启新周期上行。

在竞争格局方面，头部企业如牧原股份、温氏股份凭借在育种、管理及数智化方面的优势，保持了显著的成本领先地位，头均净利远超行业平均水平。这些龙头企业不仅在多个周期中展现出优于同行的ROE表现，还通过修复资产负债表、降低负债率，提升了分红比例，正逐步转型为具备稳定回报的优质红利标的。

资金面上，主动偏股型基金对生猪板块及龙头股的配置比例均降至近十年历史低位，投资情绪充分释放。当前板块配置风险收益比凸显，随着产能去化的深入和周期拐点的临近，看好低成本龙头企业在业绩弹性与估值修复方面的双重机会。