西部研究月度金股报告系列（2026年9月）：美债风暴来袭——9月如何布局？.pdf

全球宏观经济格局正经历深刻调整，美债高利率成为影响资本市场的关键变量。本报告深入探讨了美债利率居高不下背后的多重成因，包括美军地缘表现疲弱、美债变现能力受限以及AI企业融资对资金的挤占效应。报告指出，随着强美元叙事难以维系，特朗普政府面临维持美债需求、稳住美股与应对高利率的“不可能三角”，美联储可能被迫在未来实施量化宽松以缓解债市压力。

宏观策略与资产选择

在美联储预防式QE缺位的预期下，报告建议在美债风暴中寻找确定性资产。黄金与有色金属因美元信用裂痕定价逻辑回归，具备估值修复与创新高的潜力。国内方面，得益于政策对房地产市场的强力托底，若外部流动性压力缓解，地产与消费板块将迎来资产负债表修复契机。此外，全球AI叙事向中国与软件端迁移，利好国产AI链条及港股互联网平台的系统性重估。

9月金股组合推荐

基于上述宏观与行业判断，报告推出了2026年9月金股组合。计算机板块推荐盛科通信，受益于AI数据中心新技术落地；通信板块推荐中际旭创，作为光模块龙头受益于算力需求爆发；医药板块推荐药明康德与爱迪特，前者业绩强劲且指引上调，后者受益老龄化与供应链涨价；有色板块推荐紫金矿业与中国宏桥，分别依托资源成长性与高分红优势；消费与食品饮料板块推荐贵州茅台与西锐，前者推进市场化改革，后者受益通航需求；此外还包括香港交易所、宏发股份、华鲁恒升及博杰股份，涵盖金融、电新、化工及中小盘领域，旨在通过多元化配置应对市场波动并捕捉结构性机会。