精智达-688627-半导体存储测试设备加速放量，显示检测业务稳步扩张.pdf

随着AI算力芯片与HBM高带宽存储需求的爆发，半导体测试设备尤其是存储测试环节的国产替代紧迫性日益凸显。精智达作为国内少数实现DRAM测试全流程覆盖的厂商，正通过自研ASIC芯片与全流程设备布局，加速突破高端市场壁垒。

双轮驱动战略成效显现

公司确立新型显示检测与半导体存储测试双轮驱动战略。2025年营收达11.28亿元，同比增长40.46%，其中半导体业务收入同比大增150.39%，成为主要增长引擎。显示检测业务在Cell/Module段国产化率超85%，并率先突破G8.6代线关键设备；半导体业务实现DRAM CP、RDBI及FT全流程自主化，高速FT测试机获首台订单。

技术壁垒与研发创新

公司研发投入持续高增，2025年研发费用率达16.23%。通过自研9Gbps高速前端接口ASIC芯片，打破国外技术垄断，提升测试机性能与信号一致性。同时，布局SoC测试机、先进封装分选机及NAND Flash测试，构建多元化产品矩阵。员工持股计划绑定核心团队，强化长期发展动力。

市场前景与风险提示

受益于国产替代加速及下游扩产，预计公司2026-2028年归母净利润保持较快增长。显示检测市场随AMOLED及Micro LED产业化稳步扩张，半导体测试市场在HBM及AI算力驱动下迎来升级机遇。需关注产品验收周期、客户集中度较高及行业竞争加剧等风险。