常熟银行-601128-2026年半年报点评：业绩双位增长.pdf

常熟银行2026年半年报呈现出业绩稳健增长与资产质量优异的双重特征。上半年，公司营业收入、核心营收、拨备前利润及归母净利润同比增速分别为6.05%、6.81%、9.98%和10.64%，归母净利润延续双位数增长。业绩增长主要得益于资产规模扩张、负债成本优化、非息收入高增以及有效的成本控制。

息差管理与规模扩张

面对资产端收益率下行压力，公司通过规模扩张对冲息差收窄影响。上半年净息差为2.48%，较一季度微降2bp。尽管贷款和投资收益率分别下降40bp和25bp，但负债成本改善仍有空间，特别是高额定期存款到期重定价将带来成本节约。信贷方面，公司贷款增长亮眼，制造业、批发零售业及基建领域增速较高，支撑了净利息收入5.82%的增长。

非息收入与成本管控

中收业务表现突出，净手续费收入同比增长39.15%，财富业务收入增长30.43%成为主要引擎。同时，公司降本增效显著，业务及管理费同比下降2.80%，成本收入比降至31.68%，推动拨备前利润增速回升。

资产质量与风险提示

资产质量保持优异，不良贷款率降至0.75%，拨备覆盖率高达431.94%，风险抵补能力充足。然而，个人经营性贷款增长偏弱且不良生成率略有上升，需关注后续风险暴露情况。随着宏观环境改善，小微业务优势有望进一步释放。