社会服务行业：出行热度仍较高，关注各细分赛道供给优化趋势.pdf

全球旅游零售市场在2026年呈现结构性复苏特征，中国出境游及国内长线游需求持续释放，推动社会服务行业景气度维持高位。本报告基于最新高频数据，深入剖析了免税、酒店、餐饮、景区及跨境电商等细分赛道的供需变化与竞争格局。

出行与旅游预订提前升温

暑运期间民航客运量同比正增长，客座率提升。中秋国庆假期预订显著前置，国内及出境热门城市热度大幅攀升，旅行社收客进度快于往年。上海口岸出入境人次创新高，签证便利化政策助力出境游扩容。

免税渠道价值重估与政策利好

海南离岛免税前七月销售额稳健增长，头部运营商市占率稳固并加速全球布局。人民币升值及供应链优势提升毛利率预期，封关政策下离岛免税与岛民免税形成差异化互补。机场免税随入境客流恢复及销售结构调整，长期价值有望重估。

酒店业供给优化驱动效率提升

酒店RevPAR持续修复，供需两端双向贡献增长。供给端增速回归理性，结构性升级推动中高端酒店占比提升。龙头集团通过会员体系优化、供应链升级及轻资产扩张，提升经营效率与品牌溢价，业绩确定性增强。

餐饮供给侧出清与龙头壁垒凸显

餐饮门店净增趋势扭转，行业进入供给优化期。茶饮赛道头部集中度大幅提升，平台补贴退坡下，具备供应链壁垒和单店模型迭代能力的龙头品牌维持盈利韧性，中腰部品牌承压。正餐龙头凭借性价比和精细化运营稳住基本盘。

景区分化与OTA新均衡

旅游市场呈现多元化发展，小众景区崛起分流传统客源，内容迭代成为竞争关键。OTA平台监管落地后，行业进入新均衡，平台聚焦AI赋能、入境游及定制化服务，垂直龙头凭借技术与认知优势维持领先地位。