富创精密-688409-公司深度报告：国内半导体零部件领军企业，平台化布局释放长期价值.pdf

全球半导体设备市场规模预计持续扩张，中国大陆市场占比长期稳居全球第一，主要得益于晶圆厂资本开支的持续加码。在此背景下，富创精密作为国内稀缺的平台型半导体设备精密零部件制造商，受益于国内晶圆厂扩产潮与设备国产化率提升的双重拉动，展现出强劲的成长动能。

公司专注于集成电路装备机械及机电零组件、气体传输系统两大类核心产品，具备7nm及以下先进制程所需的高精密、高洁净度金属零部件研发与量产能力。2025年，公司机械及机电零组件收入达23.97亿元，气体传输系统实现营收11.06亿元，后者同比增长25.85%，成为第二增长曲线。尽管2025年因战略性投入和折旧攀升导致短暂亏损，但2026年上半年公司预计实现归母净利润1.2-1.5亿元，同比大幅增长，盈利弹性显著释放。

富创精密通过平台化布局构建全链条技术体系，涵盖精密机械制造、表面处理特种工艺、焊接及气体传输系统集成。公司已进入多家国内外领先设备制造商的供应链体系，前五大客户收入占比长期稳定在70%左右。通过联合研发和深度绑定，公司与下游客户建立了稳固的合作关系，有效保障产线稳定运行。随着国内半导体零部件国产化率的进一步提升，公司有望在行业高景气与国产替代深化的背景下，逐步实现从技术突破到规模化盈利的跨越。