腾讯控股-0700.HK-深度报告：重构AI研发体系，深耕办公Agent新入口.pdf

全球科技巨头正加速布局AI Agent领域，办公场景成为大模型落地的核心战场。腾讯控股通过重构AI研发体系，确立了“基础模型统一、应用产品分层”的组织架构，旨在通过混元Hy3模型与WorkBuddy应用的协同，抢占办公Agent新入口。

组织架构重构与研发协同

腾讯将大语言模型部与多模态模型部合并为基础模型部，由首席AI科学家统一负责，实现算力、数据及模型研发的集中化管理。应用层则保留WorkBuddy、元宝等多产品赛马机制，通过Co-Design机制连接模型与产品，确保真实任务数据反哺模型优化。这种架构既提升了基础研发效率，又保持了应用创新的灵活性。

Hy3模型与WorkBuddy的飞轮效应

混元Hy3模型采用MoE架构，侧重Agent执行能力与推理性价比，而非单纯追求参数规模。其与WorkBuddy形成“模型提升-产品应用-数据反馈”的协同飞轮，显著提升了办公任务解决率。然而，当前阶段仍需通过补贴培育用户习惯，对新业务利润率造成短期压力，商业化闭环有待付费数据验证。

竞争格局与生态优势

国内办公Agent竞争聚焦于任务执行、生态集成及企业落地。WorkBuddy凭借腾讯生态协同（微信、腾讯文档等）、消费级运营能力及先发数据积累，构建了差异化优势。相比腾讯会议的社交网络效应，WorkBuddy更依赖工作流嵌入形成的迁移成本壁垒。未来，随着移动端扩展及微信Agent的潜在开放，腾讯有望进一步巩固其在办公智能体领域的领先地位。