家电行业深度研究：清洁电器竞争缓和窗口打开，盈利能力迎来修复机遇.pdf

全球清洁电器市场正经历从激烈份额争夺向经营质量提升的关键转折。2025年以来，中国品牌推动海外扫地机需求持续高增，全球TOP5品牌均由中国企业占据，合计份额超70%。然而，随着主要竞争者追觅科技调整融资及业务扩张节奏，重新聚焦核心赛道并重视盈利质量，行业竞争缓和窗口正在打开。

海外市场需求强劲与中国品牌主导

2026年第一季度，全球扫地机出货量同比大幅增长，其中海外市场增速显著高于国内，欧洲市场表现尤为突出。中国品牌凭借产品力与渠道优势，持续斩获海外市场份额，追觅、石头科技等品牌增长迅猛，竞争格局已演变为中国品牌间的内部较量。同时，性价比价位段产品占比提升，消费呈现升级趋势。

竞争缓和窗口开启的逻辑

追觅科技在经历快速横向扩张后，因资金与组织规模压力，开始收缩非核心业务，聚焦智能家庭等四大赛道。这一战略调整使其对成熟清洁主业的经营更注重盈利质量与现金流效率，市场份额争夺节奏趋于理性。此外，原材料及汇率扰动压力减弱，也为行业盈利修复提供了外部条件。

龙头企业盈利修复路径

在竞争缓和背景下，龙头企业有望通过三方面实现盈利修复：一是SKU扩张放缓带来的销售效率提升与规模效应释放；二是营销投放与人员扩张优化带来的费用率改善；三是割草机器人、洗地机等新品类海外放量带来的增量利润。科沃斯与石头科技凭借品牌与渠道协同，在新品类拓展上取得显著进展，为业绩弹性提供支撑。