房地产行业周期问底系列深度（二）：海外房价深度调整期的经验启示.pdf

全球新能源汽车销量持续攀升，动力电池作为核心环节正迎来新一轮技术迭代与产能扩张期...（注：此处仅为示例开头风格，实际内容如下）

复盘全球约50个国家自1960年以来的实际房价走势，发现海外房价深度调整期平均持续约6年，高点后最大跌幅中位数约为34%。尽管个别国家如日本因特殊因素调整时间较长，但其内部仍呈现约6年的小周期规律。这一时间维度主要受全球居民购房心理从损失厌恶、恐慌抛售到卖方惜售的演变影响。多数国家房价调整后并未跌回上涨起点，且企稳后平均需8-9年回到前高。

对比国内，中国房价已调整5年，回撤幅度超42%，销量、新开工、投资及竣工等指标均已调整至均衡或超跌区间。当前，核心城市出现结构性修复信号：一线城市二手房价格连续环比上涨，挂牌量因房东惜售持续下降，议价率收窄；京沪深租金连续多月上行，部分板块租金回报率已结构性跑赢房贷利率。租金作为领先指标，其企稳强化了房价见底预期。

报告判断国内地产周期已进入磨底通道，核心城市有望率先企稳并引领修复。投资建议分为短中长期：短期把握季度末交易性窗口；中期看好2027年系统性重估起点；长期聚焦供给侧出清后头部央国企的Alpha机会，推荐关注核心城市土储充沛、具备产品力的龙头企业。