政策托底与流动性改善共振，小盘成长配置价值凸显.pdf

逆周期政策托底叠加科技创新加码，产业发展环境持续优化。2026年7月政治局会议进一步强调加大逆周期调节力度，加快存量政策落地，并及时谋划务实管用的增量政策。与此同时，科技创新顶层设计持续完善，新兴支柱产业、未来产业及资本市场支持政策协同推进，为新兴科技产业发展提供制度支撑。

盈利修复与增量资金共振，市场基本面与资金面同步改善。2026年一季度全A非金融净利润同比增长13.0%，经营收益成为利润改善的主要来源，企业主营业务修复趋势进一步明确。与此同时，稳市资金再度明显流入，被动外资对中国资产仍保持配置需求，共同改善市场流动性预期并支撑风险偏好修复。

拥挤度回落与筹码出清，小盘成长交易环境改善。本轮调整以来，电子和通信两融余额回撤幅度已超过2024年初小微盘去杠杆阶段，前期杠杆资金得到较充分释放；同时，AI核心硬科技赛道拥挤度普遍回落至较低水平。杠杆与筹码压力缓解，有助于降低流动性负反馈风险，改善小盘成长的收益风险比。

多维环境共振，小盘成长弹性有望释放。小盘成长风格对信用环境、海外流动性、市场交易活跃度及风险偏好变化较为敏感。历史统计显示，在信用利差和美债利率较低、全A换手率与成交额较高以及小盘相对动量占优时，中证1000后续平均月度收益整体高于沪深300，小盘成长相对优势更为明显。

中证1000指数作为A股小盘风格代表，长期收益相对占优，弹性特征突出。指数成分股主要分布于中小市值区间，行业覆盖广泛且向科技、先进制造及周期成长方向倾斜，持股分散度高，盈利能力较强，成长特性凸显，当前估值处于合理区间。广发中证1000ETF紧密跟踪该指数，为投资者提供了一键布局小盘成长风格的投资工具。