中国移动-600941-公司深度报告系列二：平台生态重构，科创AI蓄势破局.pdf

中国移动正加速从传统电信运营商向“AI+科创平台”型科技企业转型，通过平台生态三重构战略，打造全球领先的AI算力基建、Token经济运营及新兴科技产业创新平台，以实现业绩与估值的双重提升。

AI算力基建重构：资本开支结构向AI算力倾斜，2026年算力网络资本开支预计同比增长超60%，智算规模领跑行业。公司依托八大国家枢纽节点加快AIDC资源建设，移动云IaaS市占率升至国内前列，构建起强大的智能算力网络底座。

Token经济运营重构：以MoMA平台为核心，聚合300+主流AI模型，推出分级定价的Token套餐，覆盖ToC/ToB全场景。通过“自建+合作+联合运营”模式建立生态联盟，移动云Token日均调用量显著增长，Token经济有望开启规模化商业时代，赋能ARPU值上行。

新兴科技创新重构：在卫星通信、量子科技、6G等前沿领域多点突破。获得卫星移动通信业务许可，构建“天地一张网”；自主研发“五岳纪元”量子计算云平台，并网规模超1,300量子比特；6G国际标准立项数居全球运营商第一阵营，全面赋能新质生产力。

报告维持对中国移动“推荐”评级，认为公司兼具高成长与红利价值，中长期投资价值突显。