交运行业航空强国月报（第五期）：全球航司及主机厂Q2业绩一览.pdf

本报告聚焦2026年第二季度全球航空运输及制造行业的最新动态。在航空客运方面，尽管春秋、吉祥等航司运力保持增长，但受二季度航油价格同比大幅上涨影响，三大航上半年业绩承压，亏损幅度有所扩大。不过，随着8月国内航线燃油附加费再次下调以及人民币汇率升值，预计将对暑期客运需求产生正向刺激，行业基本面存在边际改善预期。

航空货运领域呈现出显著的结构性升级。全球AI投资热潮推动半导体及高价值硬件成为空运需求新引擎，货种结构向高附加值方向转变。与此同时，由于主力货机停产及新机型交付周期拉长，运力供给面临刚性约束，稀缺属性强化，利好具备多元布局和机队优势的物流企业。

航空制造方面，国产大飞机取得突破性进展，C919高原型完成首飞，商飞公司产品谱系进一步完善。产业链上游，特别是商用发动机核心配套商及合金基础件供应商，受益于“商发+燃机”双轮驱动及出海机遇，投资价值凸显。海外市场上，波音、空客产能稳步爬坡，订单充裕；GE、赛峰等发动机巨头凭借LEAP等机型的高交付量及强劲的售后市场表现，业绩显著增长，售后业务成为利润核心驱动力。