电力设备行业点评报告：特高压景气度再攀高峰，输变电设备有望好转.pdf

全球能源转型加速背景下，中国特高压建设在“十五五”初期迎来新一轮高峰，成为电力设备行业景气度提升的核心驱动力。本报告深入剖析了特高压建设规划的扩容情况、设备招标的市场表现以及电网投资的结构性变化，揭示了行业发展的新趋势与竞争格局。

特高压建设加速，规划持续扩容

“十四五”期间特高压建设虽有迟滞，但截至2025年底已形成相当规模。进入“十五五”，国网规划投运多项特高压直流工程，叠加“十四五”结转项目集中核准开工，特高压建设明显提速。交流侧多条关键线路相继开工，直流侧储备项目加快前期工作，预计后续核准及招标将进一步加速。此外，背靠背直流互济工程成为重要增量，新增跨省区电力互济项目储备丰富了建设内容。预计未来几年在运在建跨区直流规模将大幅扩大，特高压建设景气度持续提升。

招标规模超预期，龙头份额稳固

2026年特高压设备招标规模超预期，主流设备招标金额已超上年全年。交流侧1000kV组合电器需求强势放量，成为主要增量；直流侧换流阀受背靠背工程推动持续放量。市场格局方面，特高压设备因高技术壁垒，头部厂商主导地位稳固。交流设备呈现“三足鼎立”或高度集中格局，直流侧双龙头及四强格局清晰，主要份额由少数几家核心企业瓜分，竞争格局保持稳定。

电网投资空间充裕，需求结构性分化

“十五五”电网投资空间充裕，总投资有望突破新高。但2026年主网招标增速放缓，需求呈现结构性分化：中低压等级受益於新能源汇集、配网改造及算力配套，需求保持韧性；超高压受项目延后影响需求走弱。二次设备中变电监控高增，继电保护收缩。行业竞争格局整体稳定，头部企业凭借优势占据主导。尽管面临投资不及预期、原材料涨价及竞争加剧等风险，但在新型电力系统建设背景下，行业景气度有望持续提升。