模塑科技-000700-外饰件基盘稳定增长，开辟机器人业务新成长曲线.pdf

全球汽车外饰件市场正经历结构性变革，轻量化与智能化成为核心驱动力。模塑科技作为行业龙头，凭借在汽车外饰领域三十余年的技术积累，正通过“技术平移”策略切入人形机器人轻量化赛道，开辟第二成长曲线。

基本盘稳固，新能源客户突破

公司以保险杠为核心产品，营收占比超85%，深度绑定宝马、奔驰等豪华品牌，并成功切入特斯拉、比亚迪、理想等新能源车企供应链。2025年新能源业务营收占比升至34.47%，形成“豪华+新能源”双轮驱动格局。全球化布局方面，墨西哥工厂深度融入北美产业链，获多个头部新能源客户定点，本地化配套优势显著，有效抵御贸易壁垒风险。

技术平移，布局机器人第二曲线

人形机器人轻量化趋势明确，公司大型精密注塑、一体化模具及表面处理工艺与机器人外壳制造高度协同。凭借规模化生产与供应链管理能力，公司可实现机器人部件的批量一致性交付。目前已获国内某机器人企业小批量订单，验证技术迁移可行性。随着行业量产推进，该业务有望成为新增长极。

财务展望与风险

预计2026-2028年归母净利润分别为6.06亿、7.26亿、8.15亿元，维持“买入”评级。需关注原材料价格波动、地缘政治扰动及机器人量产不及预期等风险。