化工新材料行业深度报告：AI浪潮带动材料需求大幅增长——AI赋能化工之十.pdf

研究背景与目的

本报告为国海证券"AI赋能化工"系列研究之十，聚焦AI浪潮对化工新材料行业的带动效应，系统梳理液冷材料、半导体材料、PCB材料、MLCC材料及光学材料五大领域的应用场景、技术路线与核心标的，旨在解决AI新材料五大领域应用场景与核心标的梳理、数据中心液冷方案与液冷材料分析、半导体材料市场构成与细分领域需求分析、PCB市场空间预测与材料体系拆解、MLCC及新型显示材料市场空间与竞争格局分析等核心问题。

核心结论

AI技术迅猛发展拉动高性能算力需求，推动液冷技术成为数据中心散热大势所趋，氟化液、合成油、含氟制冷剂等液冷材料大有可为。AI芯片作为人工智能核心，推动半导体材料大发展，光刻胶、湿电子化学品、电子气体、掩膜版、CMP抛光材料、溅射靶材等核心耗材国产化率偏低，国产替代需求旺盛。AI带动设备及元器件需求，高频高速PCB有望成主流，电子树脂、电解铜箔、电子级玻纤纱、硅微粉等PCB产业链材料需求有望重塑。AI服务器用MLCC粉体需求有望激增，驱动MLCC行业景气上行。新型显示技术是AI呈现的窗口，OLED材料、OCA胶、光学膜、偏光片等光学显示材料有望引领新一轮发展。

关键数据

据Prismark，2024年全球PCB总产值达735.65亿美元，预计2029年有望达到946.61亿美元，2024~2029年CAGR为5.2%。据中国电子元件行业协会，预计到2027年全球MLCC市场规模将达到1180亿元，2024-2027年CAGR达5.46%；全球MLCC需求量将达58,312亿只，2024-2027年CAGR达3.36%。预计2027年全球服务器出货量约1971万台，其中AI服务器出货量约296万台，2024-2027年CAGR约25%；全球服务器MLCC陶瓷粉需求约0.79万吨，2024-2027年CAGR约23.32%。据Semianalysis，2024年全球AI智算中心装机容量为7GW，预计至2028年有望进一步增长。

投资建议

综合考虑AI对化工行业的赋能和带动效应，维持基础化工行业"推荐"评级。建议关注液冷冷却材料、半导体材料、PCB材料、MLCC材料、光学材料五大领域的核心标的。