汽车行业2026年7月投资策略：建议关注高增长低估值的出口链行情.pdf

研究目的与核心内容

本报告为国信证券2026年7月汽车行业投资策略，核心在于研判自主乘用车、重卡、客车及两轮车出海加速背景下的投资机遇。报告通过丰田历史复盘，论证能源危机对高能效车型出海的推动作用；分析乘用车行业从"出口"到"出海"的叙事转换，指出海外业务正从销量补充转变为主引擎；并结合国内销量低增速常态化、估值与景气度脱钩等特征，提出品牌化、全球化、智能化的投资主线。

核心数据

2026年上半年，乘用车出口同比增长72%，新能源乘用车出口同比增长130%；重卡出口同比增长43%；大中客车出口同比增长12%；两轮燃油摩托车出口同比增长18%。乘用车出海占比已达两成左右，部分主机厂海外销量占比过半或接近半数。综合型乘用车企海外营收占比超三成，海外单车利润预计为国内3-4倍。

核心结论

中长期维度，自主崛起和电动智能趋势下，看好出海及产业升级（机器人、智驾、AI等）的投资机会。建议关注高增长低估值的出口链行情，整车推荐出海增速快、高端化成功的企业，零部件关注智能化、机器人及国产替代方向。