2026Q2主动权益型公募基金持股分析：资金K型分化，科技持仓突破60％.pdf

上传者：新**
时间：2026/07/23
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研究目的

本报告基于2026年二季度主动权益型公募基金季报数据，分析基金行业配置特征、资金拥抱行为、总量表现及其他资金动向，揭示科技持仓突破历史极值背景下的市场结构变化。

核心发现

科技配置方面，电子行业持仓占比达43.4%，通信为16.9%，整体TMT持仓突破60%，均为历史新高。非科技方向普遍失血，电力设备、有色金属、基础化工、医药生物、食品饮料等持仓降至历史低位或接近最低。基金净值二季度中位数上涨约10%，但7月以来回吐年内收益，整体净赎回1606亿份。杠杆资金二季度净增近5000亿元但7月回落，固收+加仓科技，宽基ETF托底入市。

历史对比

历史上单一行业持仓极限在20%，单一产业链持仓极限在30%-40%区间。本次电子行业持仓突破40%，远超历史经验上限。持仓高点常同步或略领先于股价高点，而行业基本面顶点通常滞后1-3个季度。持仓达峰后2-3个季度绝对与相对收益通常面临考验，从最高点降至阶段性最低点多需3-10个季度。

风险提示

公募基金、两融等资金仅为市场一部分，不具有全面代表性；基金季报数据有时间滞后性；分析以基金季报披露的前十大重仓股为口径，与全部重仓股相比存在一定误差。