产业赛道与主题投资风向标：Kimi K3发布，国产大模型迈入超大规模开源竞赛.pdf

研究目的

本报告为策略周报，旨在跟踪2026年7月第3周（7.13-7.17）A股市场表现、重点产业赛道动态及主题投资风向，为投资者提供产业趋势与政策变化的及时参考。

核心内容

市场层面，全A下跌8.74%，水电、医药概念强势，日均成交额26412亿元，两融余额28582亿元，TMT赛道拥挤度较高。重点主题方面，创新药2026上半年BD交易总额约1100亿美元创历史新高；光通信受AI算力驱动景气提升但面临供应链约束；机器人政策与产业共振，2026年或迎规模化元年。产业趋势上，Kimi K3以2.8万亿参数成为全球最大规模开源模型；AI需求从先进制程蔓延至成熟制程，台积电三年多来首度调涨成熟制程报价；AI模型竞争进入成本战，OpenAI、Meta等竞逐token性价比；7款手机端侧大模型获备案。半导体领域，阿斯麦Q2业绩超预期，SEMI预计设备市场连续五年扩张；力积电上调存储代工报价，DRAM缺货预计持续至2027年；台积电资本支出加码至640亿美元。政策方面，国务院印发《国民健康"十五五"规划》，四部门推动互联网基础资源高质量发展，14部门公布康复辅助器具产业扩能提质方案。

核心结论

国产大模型迈入超大规模开源竞赛阶段，Kimi K3发布标志技术突破；创新药、光通信、机器人等高景气赛道持续获得资金与政策双重支撑；半导体设备与制造环节供需紧张态势延续，成熟制程涨价效应扩散；AI终端落地加速，端侧与云端协同成为趋势。