家用电器行业29W2026周报：2Q2026家电板块业绩前瞻，关注黑电与出口.pdf

研究背景与目的

本报告为财通证券发布的2026年第29周家用电器行业投资策略周报，聚焦2Q2026家电板块业绩前瞻，重点分析内销零售端表现、外销出口动态及重点覆盖公司盈利预测，为投资者提供行业配置参考。

核心数据与发现

内销方面，2Q2026大家电零售量额整体承压，受2025年国补政策高基数影响，彩电、冰箱、洗衣机及空调线上线下销量同比下降，其中空调零售端承压相对明显。均价方面，大部分品类均价同比有所下滑，但彩电及冰箱线上均价实现同比提升，反映大尺寸化、高端化等结构升级趋势仍在延续。小家电方面，豆浆机线上销额表现较好，扫地机、洗地机受高基数影响增速承压。

外销方面，2Q2026按人民币口径国内家电出口额达到1891亿元，同比增长7%。分地区看，2026年4—5月美国及欧洲市场白电出口表现较好，美国市场空调、冰箱及洗衣机出口均实现较快增长，欧洲市场冰箱、洗衣机出口增速较为亮眼；同期小家电出口额同比增长23%。

原材料价格方面，2Q2026铜、铝等原材料价格环比上涨，企业成本压力有所增加，不同品类价格传导能力分化明显。

核心结论

在国内需求仍有压力、外部环境不确定性较高的背景下，股息收益、业绩确定性及全球化能力仍是行业主要矛盾，家电尤其是白电仍是具备防御属性的配置选择；黑电大屏化与Mini LED渗透率提升、清洁电器新品放量及海外市场拓展，有望为行业提供结构性成长机会。建议关注具备全球化布局能力、产品结构升级成效显著的龙头企业。