通信设备行业海外算力财报综述：云业务Backlog攀升，高速光连接加速铺开.pdf

研究目的与核心结论

本报告回顾海外算力链CY26Q1财报，系统梳理云厂商、GPU、光通信、交换机、光纤光缆、线缆、散热等核心环节的业绩表现与产业趋势，研判海外算力产业链景气持续性及国内企业的映射机遇。

核心数据与发现

云厂商层面，谷歌26Q1云收入同比增长63%，营业利润率升至32.9%，在手订单环比接近翻倍至4620亿美元；亚马逊AWS收入同比增长28%，在手订单达3640亿美元；微软Azure收入同比增长40%；Meta广告收入同比增长33%。四家云商2026年资本开支指引均显著上修，合计规模达数千亿美元级别。

GPU层面，英伟达数据中心收入同比增长92%，网络收入同比增长199%，Blackwell持续放量，Vera Rubin预计2026年下半年出货；AMD数据中心收入同比增长57.2%，与Meta签订6GW GPU部署协议。

光通信层面，Lumentum、Coherent、AXT、Tower等上游企业收入高增，EML、泵浦激光器、窄线宽激光器、InP衬底、硅光晶圆等物料全面紧缺，1.6T光模块与CPO、OCS等新技术加速兑现。

交换机与配套层面，Arista将2026年AI Fabric收入目标上调至35亿美元，Celestica与AMD合作Helios Scale-up以太网交换机；康宁再获两份超大规模客户长协；安费诺IT数据通信收入同比增长99%；Vertiv收购PurgeRite推动液冷与供电系统融合，上调2026年指引。

产业链景气判断

算力供给仍是核心瓶颈，GPU/CPU平台维持高增，云商自研芯片加速落地，算力架构升级重点转向系统级效率提升。网络与光通信环节成为增量主线，上游物料供不应求，技术迭代升级持续进行。AI数据中心高功耗、高密度化带动液冷、供电、光纤光缆、线缆连接等配套环节同步受益，产业链景气具备较强持续性。