煤炭行业：高温带动日耗上行，煤价延续反弹.pdf

研究目的与核心内容

本报告为华福证券发布的煤炭行业定期报告（2026年7月19日），旨在跟踪2026年第29周煤炭市场动态，分析高温旺季对煤价的驱动作用，研判行业供需格局与投资价值。

核心数据与价格走势

动力煤：截至7月17日，秦港5500K动力末煤平仓价821元/吨，周环比上涨29元/吨（+3.7%），山西、陕西产地价大涨；7月长协价703元/吨，月环比+6元/吨，年同比+37元/吨。462家样本矿山日均产量534.3万吨，周环比-7.2万吨，年同比-6.2%。六大电厂日耗85.4万吨，周环比+4.6万吨（+5.7%）；库存1457.2万吨，可用天数17天（-1.2天）。

炼焦煤：京唐港主焦煤库提价2090元/吨，周环比持平；山西产地价小跌。523家样本矿山精煤日均产量63.1万吨（+0.6万吨），年同比-18.1%；精煤库存195.8万吨，年同比-42.2%。日均铁水产量239.1万吨（-2.1万吨）。蒙煤甘其毛都口岸通关量10万吨（-6.4万吨），年初至今累计2739.6万吨，同比+55.7%。

进口煤：全球发运量407万吨（-24.1%），到港量618.5万吨（-24%）；印尼发运量266.4万吨（+6.7%），到港量239万吨（-43.2%）。

核心观点与结论

重大安全事故增强供给收缩预期，叠加旺季临近，短期煤价易涨难跌。宏观层面，地缘冲突强化能源重视，整治内卷及扩大内需政策已探明煤价政策底；AI发展对能源拉动构成增量需求。中长期看，煤炭供给弹性有限：双碳产能控制、安监环保趋严、区域分化及开采难度加大共同约束供给。焦煤欠产或成新常态，资源稀缺性凸显。煤企资产报表健康、分红比例改善，煤炭股仍有比较优势。建议关注资源禀赋优秀、增产潜力、稀缺资源属性及煤电联营四类标的。