展芯股份-301707-国内军用模拟芯片领军企业.pdf

上传者：金*
时间：2026/07/17
热度：74
0人点赞
举报

展芯股份是国内军用模拟芯片领军企业，成立于2018年，专注于高可靠模拟芯片及微模块的研发设计、测试及销售。公司产品广泛应用于弹载、机载、舰载等武器装备平台，以电源管理芯片为主，包括DC-DC转换芯片、LDO、负载及限流开关等，并逐步向信号链芯片延伸。微模块方面，公司采用扇出型先进封装工艺，具备尺寸小、集成度高、功率密度高等优势，有望替代传统电源模块。

财务数据显示，公司业绩呈增长态势。2025年实现营业收入6.39亿元，同比增长54.92%；归母净利润2.28亿元，同比增长139.23%。公司毛利率维持在80%左右的高位，主要得益于军工产品的高技术壁垒及定制化属性。公司坚持正向自定义设计，拥有深厚的封装设计经验，构建了较高的技术壁垒。客户方面，公司已覆盖中国电科、航空工业等各大军工集团下属单位，累计服务客户超1600家。

行业层面，随着国防开支稳健增长及武器装备信息化智能化发展，军工电子产业需求旺盛。国内军用电源管理芯片市场格局分散，国产替代进入“好产品替代”阶段，市场集中度有望提升。展芯股份凭借技术优势及客户资源，有望受益于微模块渗透率提升及电源管理芯片市场集中度提高。预计公司2026-2028年归母净利润分别为2.34/2.67/2.94亿元，远期整体公允价值区间为84.06-88.64亿元。