金富科技-003018-深度报告：消费包装稳健造血，液冷业务重塑估值体系.pdf

上传者：S***
时间：2026/07/15
热度：36
0人点赞
举报

本文是对金富科技（003018）的深度研究报告。公司成立于2001年，2020年上市，长期深耕塑料防盗瓶盖赛道，年产能超200亿只，稳居行业第一梯队，深度绑定华润怡宝、可口可乐等头部客户。2026年，公司通过收购卓晖金属、联益热能各51%股权，正式切入AI液冷精密结构件赛道，确立“包装+液冷”双主业模式。报告指出，全球算力需求高速增长及芯片功耗攀升，推动液冷成为数据中心散热必选方案。在PUE监管趋严背景下，我国智算中心液冷市场规模预计从2024年的184亿元增长至2029年的约1300亿元。金富科技依托精密制造积淀，布局冷板、管路等核心零部件，核心客户涵盖全球一线散热Tier1厂商。财务方面，公司包装主业提供稳健现金流，液冷业务通过业绩承诺（2026年合计净利润不低于1.1亿元）及3亿元定增扩产计划，确保增长确定性。预计公司2026年和2027年每股收益分别为0.97元和1.58元，首次覆盖给予“增持”评级。风险提示包括下游消费需求疲软、原材料价格波动及AI算力资本开支不及预期等。