铜行业深度报告：供需呈现双强格局，铜价有望延续强势.pdf

上传者：v*****
时间：2026/07/06
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本报告深入分析了全球铜行业的供需格局及价格趋势。供应端，统计近三年全球主要铜矿增量项目，刚果（金）、赞比亚、中国为主要增量国，而智利、秘鲁产量承压，印尼波动较大。成熟矿山品位下滑及新项目投产滞后制约供应增长，再生铜保持较快增长，预计2026-2028年全球铜供应量分别为2825、2888、2965万吨。

需求端，汽车、光伏、风电及数据中心为新兴领域主要需求增量来源，受全球电气化趋势驱动，铜需求呈现加速增长态势。测算2026-2028年全球铜需求总量分别为2829、2923、3008万吨。供需平衡方面，预计2026-2028年铜供需缺口分别为-5、-35、-43万吨，市场呈现供需双强但供应增长滞后于需求增长的格局。

此外，美国铜关税政策预期加剧了市场供应缺口，Comex铜库存持续增加。基于供需紧平衡及宏观政策扰动，报告认为铜价有望延续强势，建议关注具备资源禀赋优势及产能扩张明确的重点标的。