新广益-301687-深度研究报告：深耕FPC特种膜，声学与新能源材料打开成长新空间.pdf

新广益是国内高性能特种功能材料领军企业，主要产品包括抗溢胶特种膜、强耐受性特种膜、声学膜、新能源材料等，广泛应用于FPC、PCB、消费电子及新能源等领域。公司核心产品抗溢胶特种膜成功打破日本企业长期垄断，2020-2024年连续五年全国市占率第一，2024年市占率约30%；强耐受性特种膜受益于自动化制程升级，2025年收入同比增长20.05%。新兴赛道方面，声学膜技术国际领先，2025年毛利率达52.27%，已切入苹果高端耳机供应链；新能源材料顺应产业发展趋势，2025年销量同比增长13.73%。公司依托“高分子材料配方开发—流延成膜—精密涂布—设备工艺协同”平台，具备横向迁移能力。资本层面引入比亚迪、鹏鼎控股等战略投资者，并在海外设立生产基地。IPO募投项目旨在扩产并突破高规格光学胶膜。预计2026-2028年营收分别为7.53/8.40/9.29亿元，归母净利润分别为1.34/1.56/1.80亿元。