有色金属行业2026年中期策略：关注供需格局较优品种.pdf

上传者：老*
时间：2026/07/02
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本报告为南京证券发布的2026年中期有色金属行业策略报告，评级为“推荐”。报告首先回顾了2026年上半年有色金属板块表现，小金属和金属新材料涨幅居前，电解铝和稀土个股表现亮眼。报告重点分析了电解铝和稀土两大板块的投资机会。在电解铝方面，报告指出国内产能利用率接近99%，供给刚性显著，云南地区产能恢复至高位后边际增量有限。中东冲突导致该地区电解铝产能恢复缓慢，加剧了全球供给紧张。同时，氧化铝价格回落使得电解铝企业吨铝利润保持高位，且主流上市公司分红比例提升，增强了投资价值。在稀土方面，报告强调国内政策继续收紧，总量调控指标下发谨慎，行业形成“一南一北”格局，供给端高度集中。海外供给受缅甸进口波动及美国出口管制影响，缺口扩大。需求端，新能源汽车、风电保持稳定增长，人形机器人产业有望成为新的增长引擎。报告建议逢低关注电解铝龙头企业云铝股份、中国铝业等，以及稀土产业链龙头中国稀土、北方稀土、金力永磁等。风险提示包括金属价格下跌、下游需求不及预期、美联储政策变化及地缘政治风险。