航运行业2026年1季度海外油轮业绩总结：霍尔木兹海峡解封后的油运市场分析.pdf

本文总结了2026年第一季度海外油轮业绩，并分析了霍尔木兹海峡解封后的油运市场供需格局。海峡通行恢复缓慢，油轮恢复至35%-40%，供给端通过空载、降速等方式吸收运力，仍有部分运力可释放。需求端恢复滞后，但短期抢油补库及中期OPEC+增产、伊朗合规化将支撑需求。海外油轮企业一季度业绩大涨，通过运力优化和期租锁定提升盈利。

在供给方面，海峡解封后，空载、浮舱及维修占比3.3%，航速较冲突前低4.3%，湾内重载VLCC仍余20艘，占比2.2%，意味着供给端仍有9.8%可释放。苏伊士运河以东的VLCC船舶已接近700艘，运力东行支撑大西洋市场运价。

在需求方面，海峡解封后波斯湾装货量未明显抬升，全球补库尚未开启。短期抢油补库情境假设显示，潜在去库水平或达到7-7.5亿桶左右，全球原油及成品油贸易缺口约11亿桶。中期OPEC+较战前增产空间约460万桶日，占贸易量比重10.65%。委内及伊朗转白后为合规市场贡献约8.2%吨海里需求增量。

海外油轮船东1季度业绩随市场景气度抬升均实现同环比大涨，2季度锁定运价指引进一步抬升。主要公司如FRO、DHT、TNK、INSW、STNG、TRMD、HAFN、ASC等通过处置老旧船舶、优化船队结构、增加期租比例等策略提升盈利能力和稳定性。