纺织服饰行业：转型升级标的梳理，积极把握价值重估机遇.pdf

本文系广发证券发布的纺织服饰行业专题研究报告，主题为“转型升级标的梳理：积极把握价值重估机遇”。报告指出，纺织服饰行业多家上市公司依托纤维材料领域的技术积淀，积极向人形机器人、AI算力、半导体等新兴方向转型升级，已形成从传统纺织向新材料、新应用延伸的清晰路径。

报告重点梳理了四大核心方向：一是人形机器人上游供应链，包括超高分子量聚乙烯纤维（用于灵巧手腱绳）、PEEK材料（用于轻量化）、电子皮肤与人工肌肉（用于触感交互与柔性驱动），相关布局企业包括云中马、南山智尚、恒辉安防、康隆达、富春染织、兴业科技、聚杰微纤等，部分企业已进入头部客户供应链或实现小批量交付。二是AI算力驱动的电子布需求，低介电电子布成为高频高速PCB核心基材，2026年有望迎来需求放量元年，聚杰微纤通过收购及定增项目切入该领域。三是半导体核心材料磷化铟，受AI算力需求爆发影响迎来超级周期，兴业科技通过收购切入该赛道。四是功能性特种涂层，国内高端市场国产替代空间巨大，孚日股份在汽车和船舶领域取得突破。

报告建议重点关注研发进展领先、客户验证顺利、产能有序释放的标的，把握传统纺织制造业转型升级带来的价值重估机遇。同时提示了技术迭代、原材料价格波动、商业化进度不及预期及市场竞争加剧等风险。