能源基础材料行业中期策略：供需扰动中寻找结构性机会.pdf
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- 时间：2026/06/27
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本文基于华泰证券2026年6月发布的能源基础材料行业中期策略报告，深入分析了在供需扰动背景下寻找结构性机会的投资逻辑。报告指出，中东地缘冲突加剧全球油气供需扰动，阶段性推升油价并带动库存去化，但随着供应约束边际缓解，油价中枢或逐步回归均衡，具备资源禀赋及成本优势的综合能源龙头仍具配置价值。大宗化工方面，行业资本开支增速明显转向，叠加政策推动存量优化及海外落后产能退出，产能周期拐点逐步明确，蛋氨酸、聚酯化纤、聚氨酯、轮胎及农化资源品等细分领域景气有望改善。电子化学品领域，AI算力与国产替代共振，半导体材料需求持续旺盛，电子特气及关键材料景气加速，具备技术积累和国产替代能力的材料企业有望持续受益。
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