机械设备行业深度报告：AI算力爆发带动液冷高景气，冷水机组&压缩机有望受益.pdf

本报告深入分析了AI算力爆发背景下，液冷技术如何成为数据中心散热的主流方案，并重点探讨了冷水机组与压缩机产业链的投资机会。报告指出，随着AI大模型训练和推理需求拉动算力指数级增长，单芯片功耗突破1000W，传统风冷已无法满足散热需求，液冷技术凭借高散热效率、低能耗等优势确立市场地位。液冷系统主要分为冷板式和浸没式，其中冷板式因安装便捷、可靠性高成为主流。

在液冷系统架构中，一次侧设备（冷水机组、压缩机）是关键环节。冷水机组产业链成熟，按压缩机类型分为螺杆式、离心式等，其中离心式冷水机组因高效、大容量成为大型数据中心首选。压缩机作为核心零部件，磁悬浮技术因其高能效、无油运行成为高端数据中心首选。目前，丹佛斯在磁悬浮压缩机领域占据主导，但国内厂商如汉钟精机、鑫磊股份、磁谷科技等正在加速突破，国产替代空间巨大。报告还分析了冰轮环境、汉钟精机等相关标的的业务布局与业绩表现，指出在AI基建高景气下，具备技术壁垒和国产替代能力的企业有望受益。风险提示包括AI算力投资不及预期、液冷技术路线分歧及国产替代进程缓慢等风险。