2026年中期电子行业投资策略报告：AI风驰宇，芯浪起东方.pdf

2026年上半年，申万电子行业表现强劲，跑赢大盘指数，盈利能力持续改善。基金持仓高度聚焦AI算力及半导体自主可控方向，前十大重仓股中半导体标的占比高，机构持续加仓存储芯片及AI算力相关龙头。

在AI高景气周期方面，全球云厂商资本开支积极，算力建设拉动关键硬件需求。PCB领域，AI服务器推动高多层板及HDI需求增长，上游覆铜板供不应求及曝光、钻孔设备需求旺盛；存储领域，供需错配推动DRAM及NAND Flash价格走高，国产龙头市场份额提升；MLCC领域，AI及新能源车驱动高端需求，龙头厂商调价带动行业景气上行。

在国产突破与扩产方面，华为发布“韬定律”，提出通过先进封装、系统协同等技术突破物理极限，为先进封装及高尖端芯片带来机遇。国内晶圆厂加速扩产，存储龙头IPO进程加快，半导体设备、零部件及材料受益于下游扩产及国产替代双重驱动。国产AI芯片市场份额提升，生态闭环加速形成。

投资建议关注PCB、存储、MLCC、先进封装、AI芯片及半导体设备材料等领域的龙头厂商，把握AI高景气与国产突破的投资机遇。风险因素包括中美科技摩擦、AI应用及国产技术突破不及预期等。