基金研究：从宏观重构、产品分层到多元增强，戴弘毅先生的“固收+”投资方法论与能力解析.pdf

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时间：2026/06/23
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本文深入解析了戴弘毅先生的“固收+”投资方法论与能力。戴弘毅先生具备宏观策略、权益研究、固收研究及可转债研究等复合研究经历。其投资管理以本土化全天候风险平价和量化多策略风险平价双轨框架为核心，通过类CPPI“安全垫”机制和严格的产品风险预算分层，在低波稳健与高波弹性两端均展现出差异化的管理能力。华富安业一年持有A（低波代表）以较好的Calmar比率、较短的回撤修复周期和跨市场环境适应能力，体现了其绝对收益导向的框架有效性；华富安鑫A（高波代表）以较强的市场上涨弹性和科技成长/资源品/先进制造三大方向的机会捕捉能力，体现了其进攻型增强的边界。可转债的估值纪律、久期管理的主动择时、A/H跨市场配置，共同构成其增强来源的多元性。在宏观研判层面，他打破传统股债跷跷板的二元思维，将宏观分析拓展为六大维度、12类宏观场景，依托量化模型结合主观微调开展大类资产与行业配置，不同类型产品匹配差异化策略体系：低波产品主打全天候框架，中高波产品运用量化多策略框架，高波产品辅以主观景气投资。目前其已搭建起覆盖极低波、低波、中波、高波、可转债、灵活配置的完整产品矩阵，截至2026年3月，在管规模达16.49亿元，规模与产品数量稳步扩容，策略运作压力较小。