计算机行业研究：PCB的上游与中游如何抉择.pdf
- 上传者：m****
- 时间：2026/06/22
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本报告深入分析了AI算力背景下PCB产业链的投资逻辑，指出上游材料涨价与中游板厂业绩兑现是并行不悖的双主线。上游环节因供给弹性极低，受铜箔、玻纤、钻针及设备等多重约束，呈现强确定性通胀，涨价有望延续至2027-2028年。中游板厂依托中国大陆在全球高端算力PCB产能中的核心地位，受成本顺价、新一代算力平台量产及传统旺季三重利好驱动，预计在三季度迎来业绩拐点。报告强调，PCB行业正全面走向“半导体化”，体现在单机价值量急剧扩张、设计量产难度大幅抬升及产能成为核心竞争壁垒三大特征。这种非线性升级使得订单向具备技术壁垒的大陆头部板厂集中，上游通胀与中游爆发逻辑同源、节奏错位，共同支撑AI PCB全产业链的高景气周期。
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