交通运输行业：航空修复开启积极布局，快递量价向好持续推荐.pdf

本报告为中泰证券于2026年6月20日发布的交通运输行业定期报告，评级为增持。报告核心观点认为航空修复开启积极布局，快递量价向好，建议持续推荐。

在航空机场板块，中东局势缓和促使油价高位回落，航油成本压力预期修复，板块处于高赔率的“预期修复”阶段。后续关注暑运旺季基本面切换，建议重点关注燃油覆盖度高、业绩确定性较强的春秋航空，以及长期看行业修复弹性较大的三大航、吉祥航空、海航控股和华夏航空。机场方面，航空需求复苏将带动航空性业务和非航收入改善，重点关注上海机场、白云机场和海南机场。

在物流快递板块，5月快递业务量和收入预计同比增长，申通快递量价增速领先。在“反内卷”政策和无人化技术催化下，行业竞争格局改善，头部企业有望量利双升。建议重点关注加盟制快递中通、圆通、申通、韵达，出海高增长的极兔速递，以及综合物流服务商顺丰控股。即时配送和跨境物流领域也值得关注，特别是第三方即时配送平台和民营跨境物流企业。

在基础设施板块，低利率环境和红利资产偏好使得公路、铁路、港口等优质红利标的具备长期配置价值。公路板块建议关注皖通高速、山东高速等；铁路板块关注大秦铁路、京沪高铁等；港口板块关注青岛港、唐山港等。

在航运贸易板块，集运运价指数持续上涨，建议关注中远海控、中远海发。油运受供给受限和需求增长双重驱动，运价大幅上涨，建议关注中远海能、招商轮船、招商南油。干散货运价指数同比保持增长，建议关注海通发展。