政策与大类资产配置周观察：止戈，油落万物生.pdf

上传者：m*****
时间：2026/06/18
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本文是天风证券于2026年6月17日发布的策略报告，主题为“止戈：油落万物生”，主要涵盖政策与大类资产配置周观察。报告指出，上周海外政策聚焦于欧洲央行时隔近两年首次加息25个基点，以及美国5月CPI同比上涨4.2%、PPI环比大幅上涨1.1%的超预期通胀数据，主要受中东地缘冲突导致的能源价格飙升影响。国内政策方面，中共中央总书记访问朝鲜，推动中朝关系新发展；国务院常务会议强调科技强国建设；央行开展6000亿元买断式逆回购，长鑫科技获准科创板IPO，公募基金主题投资风格管理指引出台。市场表现上，A股指数涨跌互现，创业板指下跌超3%，南向资金净流入；债市小幅回调，十年期国债收益率回升；原油和贵金属价格回落，有色金属和黑色金属反弹；美元指数下行，人民币升值。报告展望大类资产轮动，认为权益市场攻坚不易，建议重视黄金，债券重点挖掘转债。政策层面预计将保持连续性稳定性，强化货币财政协同，以应对海外地缘政治风险，为“十五五”开好局。