智谱-2513.HK-崛起中的大模型巨头.pdf
- 上传者：风****
- 时间：2026/06/17
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智谱AI是中国领先的人工智能公司，源自清华大学KEG实验室，致力于开发先进的通用大模型。公司采用开源开放与MaaS平台并行的差异化路线，截至2026年5月，已服务超12000家机构客户，覆盖4500万开发者。在基础模型方面，GLM系列持续迭代，GLM-5系列定位Agentic Engineering，在代码生成和智能体任务上达到开源SOTA水平，GLM-5.2支持100万token超长上下文。商业模式上，公司形成本地化部署（占收入73.7%）与云端部署（占26.3%）双轮驱动格局，依托一体化MaaS平台率先实现商业化落地。企业级市场是核心增长引擎，智谱在金融、技术等复杂场景建立专业壁垒。此外，Agentic Engineering和Coding能力成为新竞争焦点，GLM Coding Plan供不应求，付费开发者达24万，展现出强大的稀缺定价权。公司目前仍处于战略性亏损期，但高额研发投入有望在未来规模放量后改善盈利。
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