食品饮料行业2026年中期投资策略：复苏与通胀共振，把握四条投资主线.pdf

银河证券发布2026年中期食品饮料投资策略，核心观点为“复苏与通胀共振，把握四条投资主线”。2026年上半年，食品饮料行业整体复苏力度较弱，收入与利润同比承压，但跌幅环比收窄。结构上，白酒行业受去库存影响表现较弱，而大众品呈现“传统消费改善、新消费内部轮动”特征，零食量贩、健康食品等业态增长较快。

展望下半年，宏观经济预计温和复苏，但大宗商品价格上涨带来输入性通胀压力。报告提出四条投资主线：一是关注成本压力不明显且具备Alpha逻辑的零食量贩、新鲜零食、食药同源与速冻食品；二是关注成本上涨背景下具备顺价逻辑的基础调味品、乳制品与啤酒；三是关注成本压力已充分反映、后续有望修复的饮料板块；四是关注供给继续出清但市场预期有望先行的白酒板块，重点看好动销与库存管理较好的头部企业。

报告维持食品饮料行业“推荐”评级，建议投资者在结构性行情中把握上述四条主线，关注具备渠道扩张、产品创新、成本传导及估值修复逻辑的优质标的。