2026年中期宏观经济展望：大分化下的非典型“复苏”.pdf
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- 时间：2026/06/10
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本文是申万宏源于2026年6月9日发布的《2026年中期宏观经济展望：大分化下的非典型“复苏”》。报告指出，2026年一季度中国宏观数据超预期，名义GDP增速为疫情转段以来最佳，但4月受油价冲击、专项债发行放缓等因素影响出现波动，经济处于非典型“复苏”早期阶段，结构分化突出。出口方面，AI景气、新能源抢出口及全球供应链重塑是主要支撑，出口结构呈现中游走弱、下游改善趋势。政策层面，聚焦畅通经济循环、加速产业突破及稳定资产价格。潜在风险方面，中东地缘冲突可能导致油价高位运行，全球金融条件收紧，加剧全球“资产荒”。中美市场分化明显，国内长端利率与名义增速背离，债市面临高波动风险。报告预测全年实际GDP增速呈“类N型”，名义GDP逐季抬升，PPI呈“倒U型”，CPI呈“双峰特征”。
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