政策与大类资产配置周观察：市场交易加息预期.pdf

本报告为2026年6月9日发布的策略报告，主题为“政策与大类资产配置周观察：市场交易加息预期”。报告首先梳理了国内外政策要闻。国内方面，《国务院关于对外投资的规定》正式发布，自2026年7月1日起施行，旨在健全对外投资管理服务体系，统筹发展与安全；国常会审议通过《实施就业优先战略“十五五”规划》，强调高质量充分就业；财政部下达育儿补贴补助资金，央行开展买断式逆回购但连续四个月缩量续作；国办发布关于加强私募投资基金高质量发展的指导意见，强化监管与风险防控。国际方面，SpaceX锁定IPO价格135美元，拟筹资750亿美元，将于6月12日上市，叠加OpenAI等AI巨头拟上市，可能对美股流动性形成冲击；美国5月非农就业新增17.2万人，大幅超预期，市场重心转向通胀上行风险，提前交易美联储预防性加息预期。

在资产市场分析方面，权益市场A股各大指数小幅回落，中证100回落接近1%，南向资金净流入197.34亿元，MSCI中国A股指数小幅下跌。固收市场央行净回笼资金，DR007小幅反弹，债市小幅回落，十年期国债收益率小幅上涨。大宗商品方面，有色金属、原油、贵金属、黑色金属价格均有所回落，主要产油国宣布7月继续保持增产。外汇市场美元指数反弹至100.08，人民币贬值，5月外汇储备持续反弹，央行连续第19个月增持黄金。

大类资产轮动展望方面，报告认为权益市场攻坚不易，波折难免，预计将保持政策连续性稳定性，增强灵活性预见性，着力“四稳”。建议重视黄金，债券重点挖掘转债机会。后续将落实落细更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，强化货币财政协同效应，“以我为主”，应对海外地缘政治风险升级的潜在影响，努力为“十五五”开好局。风险提示包括全球地缘升级风险、中美缓和不及预期、海外流动性宽松不及预期。