固收+基金研究系列报告：稳健型固收+的策略解码与优选框架——从风格定义、实战路径到组合量化筛选.pdf

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时间：2026/06/09
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本报告为申万宏源发布的固收+基金研究系列报告，旨在解码稳健型固收+的策略并构建优选框架。报告首先定义了稳健风格，指出其核心特征为收益与风险的平衡，即跌得少、涨得稳、拿得住，并建立了包含风险控制、收益维度及持有体验的三维度筛选指标体系。其次，报告分析了打造稳健风格的路径，强调低仓位（权益中枢约10%）与纪律性投资的重要性，并指出类哑铃结构的股债组合能有效提升Calmar比率。报告将稳健型固收+产品划分为四大主流策略：均衡配置策略（主动管理，行业分散）、低波成长策略（量化为主，严控仓位）、低估值高股息策略（以股息率为锚）及泛价值策略（深度价值，安全边际优先）。最后，报告提出了四维量化选基框架，从趋势、防守、风险调整后收益及超额稳健性四个维度筛选产品，回测显示该框架构建的组合在回撤控制及风险调整后收益方面显著优于二级债基指数，并提供了最新的优选基金列表供参考。