台华新材-603055-深度报告：行业景气回升，量价有望改善.pdf

上传者：D***
时间：2026/06/04
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台华新材是国内锦纶全产业链一体化龙头企业，构建了从锦纶回收、再生到染整的完整产业链。2015-2025年，公司营收与归母净利润保持稳健复合增长，2026年Q1扣非净利润同比增长6.47%，呈现改善趋势。行业层面，中国锦纶纤维产量持续增长，功能性及再生锦纶需求旺盛，高端PA66供给偏紧。公司通过聚焦细旦丝、锦纶66及再生锦纶等高附加值差异化产品，提升产品附加值，研发费用率连续6年超5%。产能方面，淮安基地PA66产能及越南织染项目预计2026年陆续投产，驱动订单增长。上游己内酰胺价格企稳反弹，锦纶加工价差修复，带动公司毛利率回升至24.55%。预计2026-2028年归母净利润分别为7.5/8.54/9.64亿元，给予“推荐”评级。