新大陆-000997-深度报告：迈向AI支付的“新大陆”.pdf

上传者：9*****
时间：2026/06/03
热度：111
0人点赞
举报

本文为国联民生证券关于新大陆（000997.SZ）的深度研究报告，核心观点为公司正从传统支付服务商向AI支付基础设施公司转型，有望成为AI Agent Payment赛道的代表性企业。报告指出，新大陆依托自研支付大模型，构建了覆盖营销、审核、数据、客服及风控等领域的智能体服务体系，实行以token收费的商业模式，单日调用量巨大。AI产品已深度嵌入商户核心经营流程，如AI商户审核准确度超98%，AI营销助手实现从营销到支付再到效果分析的闭环增收。在海外业务方面，公司已获批MSB和MSO牌照，以中国香港为起点拓展东南亚市场，完成跨境支付全链路验证，并覆盖全国外卡收单业务，受益于人民币国际化及CIPS系统发展。在行业趋势上，报告认为Agent Payment（智能体支付）是支付行业下一步发展方向，新大陆凭借POS硬件、收单业务及支付大模型优势，已打通整条支付产业链，有望在Agent之间支付时代占据领先地位。财务方面，公司营收稳定增长，2026-2028年预计净利润分别为12.03、15.63、19.29亿元，对应PE分别为17X、13X、11X，维持“推荐”评级。